Enfoque
Tres verticales. Los criterios que siguen son los que aplicamos en el cribado inicial. Están escritos para que una contraparte determine, sin contacto previo, si la operación encaja.
Inmobiliario
Adquisición, reposicionamiento y enajenación de activos identificados.
Tipologías
Edificios urbanos para rehabilitación (prédios urbanos). Fracciones autónomas con uso consolidado (frações autónomas). Terrenos con capacidad edificatoria verificada en plan municipal. Activos con situación registral, catastral (matriz predial) o de licencias por regularizar.
Qué analizamos primero
Situación registral y cargas. Licencias y conformidad con el instrumento de ordenación territorial aplicable (instrumento de gestão territorial). Estado físico verificado presencialmente. Título de ocupación, cuando existe.
Qué nos hace salir
Litigio pendiente sobre la titularidad. Ocupación sin título con proceso judicial en curso. Imposibilidad de verificar el historial registral completo. Precio que solo funciona con una hipótesis de revalorización de mercado.
Si está al otro lado
Si es propietario, heredero, mediador o acreedor con un activo en estas condiciones, la conversación inicial no tiene coste y es confidencial.
Empresas
Adquisición de participaciones sociales y traspaso de establecimiento mercantil (trespasse de estabelecimento comercial).
Distinción
En la adquisición de participaciones se adquiere la sociedad, con su historial, sus contratos y sus pasivos. En el traspaso (trespasse) se adquiere la universalidad de hecho que constituye el establecimiento, sin que la sociedad titular cambie de manos. Las dos operaciones tienen perfiles de riesgo distintos y exigen diligencias distintas.
Situaciones típicas
Sucesión sin continuidad familiar. Socio que quiere salir y socio que quiere quedarse. Establecimiento con resultados consistentes y estructura societaria inadecuada. Empresa saneada con un problema resoluble y un vendedor con premura de calendario.
Qué analizamos primero
Cuentas de los tres últimos ejercicios y su consistencia con la realidad de la tesorería. Pasivo declarado e indicios de pasivo no declarado. Contratos con clientes y proveedores, y su transmisibilidad. Situación laboral y responsabilidades asociadas. Dependencia del negocio respecto de la persona del vendedor.
Qué nos hace salir
Contabilidad que no concilia. Pasivo fiscal o de seguridad social no comunicado en la primera conversación. Negocio cuyos ingresos desaparecen con la salida del fundador y sin plan de transición. Vendedor que rechaza un periodo de acompañamiento.
Si está al otro lado
Si está preparando la venta de una empresa o el traspaso de un establecimiento, el primer contacto se produce bajo confidencialidad y no exige documentación.
Early-stage
Participaciones minoritarias en sociedades en fase inicial.
Perfil
Sociedades constituidas, con producto en mercado o en fase final de desarrollo, con ingresos o con un camino verificable para obtenerlos. Participaciones minoritarias, con pacto parasocial (acordo parassocial).
Qué analizamos primero
Estructura de capital y diluciones anteriores. Pactos parasociales en vigor y obligaciones asumidas frente a inversores anteriores. Titularidad de la propiedad intelectual y su transmisión efectiva a la sociedad. Dependencia de un solo cliente o de un solo canal.
Qué nos hace salir
Propiedad intelectual titulada por persona física fuera de la sociedad. Tabla de capital que no cuadra. Obligaciones de liquidación preferente acumuladas que hacen económicamente irrelevante la participación minoritaria. Equipo fundador sin dedicación a tiempo completo y sin plan para tenerla.
Sobre el riesgo
Las participaciones en sociedades en fase inicial tienen probabilidad elevada de pérdida total del capital invertido. Esta es la característica que define esta vertical, no una salvedad.
Activos digitales
La firma tiene trayectoria y competencia técnica en activos digitales y en la infraestructura asociada. Esa competencia se aplica como instrumento al servicio de las operaciones de las tres verticales anteriores, en particular en registro documental y en verificación de integridad.
Los activos digitales no constituyen una vertical de inversión autónoma de Impunent Capital.
Geografías
Portugal y Santo Tomé y Príncipe. Geografías activas a confirmar mediante documentación.